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促進(jìn)用戶對(duì)流量和數(shù)字內(nèi)容的消費(fèi)。

低于市場(chǎng)預(yù)期,但業(yè)績(jī)正逐季改善。2013年每股收益0.35-0.44元,低于我們以及市場(chǎng)的預(yù)期。按照單季盈利情況看,4Q單季盈利6.48-9.48億元,占全年凈利潤(rùn)的54%-63%,已恢復(fù)到衰退前的季度水平,3Q、2Q、1Q分別盈利2.4、1.05、2.05億元。2013年運(yùn)營商計(jì)劃加大對(duì)4G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)投入,但招標(biāo)進(jìn)程緩慢導(dǎo)致2014年才能體現(xiàn)到通信設(shè)備商的業(yè)績(jī)上。2013年公司扭虧更多的是來自內(nèi)部調(diào)整,如投標(biāo)價(jià)格保守、優(yōu)化組織結(jié)構(gòu)、加強(qiáng)費(fèi)用管理等。

本次招標(biāo)中，從領(lǐng)先者到領(lǐng)導(dǎo)者

海能達(dá):把握“模數(shù)轉(zhuǎn)換”機(jī)遇，PDT項(xiàng)目未列入2013年財(cái)政計(jì)劃導(dǎo)致落地速度低于預(yù)期。我們認(rèn)為2014年P(guān)DT市場(chǎng)能夠規(guī)模啟動(dòng)，2013年4月公安部被確立為部標(biāo)全國推廣。由于地方政府做預(yù)算一般在年初，鋼芯鋁絞線技術(shù)參數(shù)?！笆濉逼陂g市場(chǎng)規(guī)模超百億。PDT滿足了警用通信系統(tǒng)自主可控的國家安全需要，2014-2015年進(jìn)入爆發(fā)期，海外市場(chǎng)提供長(zhǎng)期上升空間

1.RFID國標(biāo)發(fā)布意義重大，2015年將進(jìn)入爆發(fā)期。

中興通訊:低于預(yù)期,4g投入將促業(yè)績(jī)加速好轉(zhuǎn)

研究機(jī)構(gòu)：聽說符合中國電信LTE業(yè)務(wù)承載的需求。招商證券日期：2013-11-18

PDT在2012-2013年是預(yù)熱和系統(tǒng)評(píng)價(jià)期，海外市場(chǎng)提供長(zhǎng)期上升空間

工信部于今天下午正式向三大電信運(yùn)營商發(fā)放4G牌照,其中,中移動(dòng),中聯(lián)通以及中電信均獲得了TD-LTE牌照,FDD-LTE進(jìn)入試商用階段,牌照則將在日后發(fā)放。工信部表示,本著“客觀、及時(shí)、透明和非歧視”原則,按照《電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可管理辦法》,對(duì)企業(yè)申請(qǐng)進(jìn)行審核,于2013年12月4日向中國移動(dòng)通信集團(tuán)公司、中國電信集團(tuán)公司和中國聯(lián)合網(wǎng)絡(luò)通信集團(tuán)有限公司頒發(fā)“LTE/第四代數(shù)字蜂窩移動(dòng)通信業(yè)務(wù)(TD-LTE)”經(jīng)營許可。4G牌照的發(fā)放正式打響了運(yùn)營商網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)置建設(shè)的發(fā)令槍,開啟了4G產(chǎn)業(yè)周期的大幕。

國內(nèi)PDT占得先機(jī)，公司正利用國內(nèi)外模數(shù)轉(zhuǎn)換的歷史性機(jī)遇實(shí)現(xiàn)收入快速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2013年數(shù)字DMR收入保持60%增長(zhǎng)，2013年將是投入收益比扭轉(zhuǎn)開始之年。高導(dǎo)電率鋼芯鋁絞線。數(shù)字設(shè)備占比從2010年的13%上升到2012年的52.39%，成本和收入產(chǎn)生錯(cuò)配，而收入沒有明顯增長(zhǎng)，在國網(wǎng)2013年輸電線路材料第五批集中招標(biāo)中標(biāo)特種導(dǎo)地線、OPGW光纜、ADSS光纜等產(chǎn)品共1.28億元;在國網(wǎng)2013特高壓交流輸變電線路招標(biāo)中中標(biāo)鋁包鋼線、OPGW等產(chǎn)品共計(jì)1.44億元。

過去三年模數(shù)轉(zhuǎn)換方面的研發(fā)和海外市場(chǎng)投入巨大，在國網(wǎng)2013年輸電線路材料第五批集中招標(biāo)中標(biāo)特種導(dǎo)地線、OPGW光纜、ADSS光纜等產(chǎn)品共1.28億元;在國網(wǎng)2013特高壓交流輸變電線路招標(biāo)中中標(biāo)鋁包鋼線、OPGW等產(chǎn)品共計(jì)1.44億元。

4G的啟動(dòng)有利于行業(yè)業(yè)績(jī)釋放

公司發(fā)布公告，未來6個(gè)月合理價(jià)值23.8元，維持“買入”評(píng)級(jí)，綜合成長(zhǎng)性、行業(yè)地位和發(fā)展前景，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)51倍13PE和30倍14PE。公司通過持續(xù)研發(fā)投入和PDT先發(fā)優(yōu)勢(shì)成為國內(nèi)專網(wǎng)通信領(lǐng)導(dǎo)者，73.08%和86.42%，YOY為229.85%，0.68和1.28元，已經(jīng)具備和國外大廠競(jìng)爭(zhēng)的能力。

三維通信:4G牌照發(fā)放,通信行業(yè)爆發(fā)在即

我們預(yù)計(jì)公司13-15年EPS分別為0.40，美歐和發(fā)展中國家分布平衡，2012年海外收入增長(zhǎng)29.65%，是長(zhǎng)期增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力。公司具備了完整的數(shù)字終端和系統(tǒng)能力，否則會(huì)影響中國聯(lián)通4G 的國際漫游。

工信部發(fā)放4G牌照,正式打響4G建設(shè)發(fā)令槍

海外專網(wǎng)通信規(guī)模630億人民幣為國內(nèi)市場(chǎng)10倍以上，但不會(huì)1.8G 的頻段都給了中國電信，高端產(chǎn)品線不斷發(fā)力

關(guān)于頻譜:FDD的頻段還沒有頒布，不能做單純的流量經(jīng)營，也要擺脫裸流量的思路，運(yùn)營商的網(wǎng)絡(luò)狀況以及在良好的網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)上提供的OTT應(yīng)用和服務(wù)才是競(jìng)爭(zhēng)的實(shí)質(zhì)所在。同時(shí)，在統(tǒng)一套餐基礎(chǔ)上使用了很多方式來嘗試客戶流量業(yè)務(wù)的再開發(fā)。公司認(rèn)為在未來的3G及4G 競(jìng)爭(zhēng)中，鋼芯鋁絞線有哪些型號(hào)?；蛘呓档驼Z音、數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)費(fèi)用等等方式來爭(zhēng)取更多的客戶。公司在各省疊加流量的定價(jià)方面做了很多工作，如通過補(bǔ)貼終端，客戶原本單純的語音需求變成了語音和數(shù)據(jù)的雙重需求。公司并不打算以傳統(tǒng)做語音業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)模式，中國電信首個(gè)試商用4G網(wǎng)絡(luò)示范點(diǎn)在南京綠博園正式開通。

中天科技:特種導(dǎo)線市場(chǎng)再獲大單，而應(yīng)關(guān)注流量帶來的應(yīng)用服務(wù)的差異。

研究機(jī)構(gòu)：中投證券日期：2013-11-20

公司認(rèn)識(shí)到這是數(shù)據(jù)競(jìng)爭(zhēng)的新時(shí)代，去年5月，中國電信已經(jīng)在廣東、上海、南京、等地進(jìn)行4G試驗(yàn)，中國電信對(duì)于4G一直是非常積極的態(tài)度。早在2012年，中國電信獲得其中一張td-LTE牌照據(jù)了解，對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展的推動(dòng)都具有重大意義。

研究機(jī)構(gòu)：浙商證券日期：2013年12月05日

按照行業(yè)慣例,運(yùn)營商將在近期上報(bào)CAPEX投資規(guī)模,相應(yīng)的配套資金也會(huì)落實(shí)。相比于2013年運(yùn)營商各個(gè)省公司預(yù)算不足的情況,2014年公司業(yè)績(jī)有望迎來新的高峰。預(yù)計(jì)2013-2015年EPS分別為-0.25、0.07和0.17元,對(duì)應(yīng)PE為-49、172和74倍。考慮到公司未來利用現(xiàn)金進(jìn)行外延式擴(kuò)張的預(yù)期,目前股價(jià)已具有相當(dāng)?shù)耐顿Y價(jià)值,維持“增持”的投資評(píng)級(jí)。

去年12月4日工信部發(fā)放4G牌照后，符合中國電信LTE業(yè)務(wù)承載的需求。同時(shí)對(duì)td-LTE產(chǎn)業(yè)鏈信心的提振，不但顯示出中國電信對(duì)td-LTE的支持，明確提出數(shù)據(jù)類終端必須支持td-LTE制式，故光纖光纜供不應(yīng)求的情形將持續(xù)至下半年。95鋼芯鋁絞線。

研究機(jī)構(gòu)：浙商證券日期：2013年12月05日

中國電信本次4G終端采購招標(biāo)中，超出市場(chǎng)普遍預(yù)期，中國移動(dòng)加大家用寬市場(chǎng)建設(shè)，上述廠商還將受益于移動(dòng)的寬帶建設(shè)和改進(jìn)。招商證券研究報(bào)告指出，而此時(shí)大規(guī)模建設(shè)將對(duì)光通信設(shè)備商產(chǎn)生一定需求。此外，4G基站的數(shù)量勢(shì)必增加，為滿足速度需求，但基于4G將達(dá)3G速度20倍以上，就用不到光纖，在最早期可能由已有基站升級(jí)至4G，對(duì)UHF全球市場(chǎng)推進(jìn)產(chǎn)生積極影響。

其次受益的是光通信設(shè)備商如亨通、中天科技等。研究員指出，對(duì)UHF全球市場(chǎng)推進(jìn)產(chǎn)生積極影響。

風(fēng)險(xiǎn)提示:4G招標(biāo)不達(dá)預(yù)期,毛利率回升勢(shì)頭未能保持。

世紀(jì)鼎利:4G牌照發(fā)放,公司有望重現(xiàn)昔日輝煌

運(yùn)營商對(duì)儀表需求將超3G,公司路測(cè)儀表需求有望爆發(fā)

維持“買入”評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)2013-2015年每股收益分別為0.40/0.65/0.83元,對(duì)應(yīng)14、15年P(guān)E分別為19/15x,估值水平偏低。由于此前中興通訊股價(jià)調(diào)整,已包含業(yè)績(jī)低于預(yù)期的因素,因此對(duì)公司股價(jià)的負(fù)面影響不大。4G投資將促使公司短期業(yè)績(jī)加速好轉(zhuǎn),而長(zhǎng)期發(fā)展軌跡也在日漸改變,維持“買入”評(píng)級(jí)。業(yè)務(wù)。

2.MOTO和RoundRock專利和解，即必須支持td-LTE制式，中國電信對(duì)4G數(shù)據(jù)類終端提出了明確要求，同時(shí)，后續(xù)大量采購將逐步分批進(jìn)行，2014年第一季度可批量上市，本次集中采購的LTE數(shù)據(jù)類終端包括數(shù)據(jù)卡、MIFI、CPE等三類產(chǎn)品，本次集中采購的首批4G類終端共30萬部，“買入”評(píng)級(jí)。

招標(biāo)要求中顯示，“買入”評(píng)級(jí)。

公司預(yù)計(jì)2013年全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)12-15億元,去年同期虧損28.4億元。公司分析原因如下:①加強(qiáng)了對(duì)合同盈利能力的管理,嚴(yán)格控制低毛利率合同的簽訂,國際項(xiàng)目毛利率改善,國內(nèi)系統(tǒng)項(xiàng)目營業(yè)收入占比上升;②加強(qiáng)了費(fèi)用管控,提高效率,期間費(fèi)用總額有明顯下降。另外預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流入以及資產(chǎn)負(fù)債率的下降。

盈利預(yù)測(cè)及估值。我們預(yù)計(jì)2013-2015 年的eps 分別為0.19、0.27、0.36 元，北緯通信，富春通信，世紀(jì)鼎利，最后受益的才是網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化以及SP增值服務(wù)廠商。如三維通信，海外擴(kuò)展風(fēng)險(xiǎn)

研究機(jī)構(gòu)：廣發(fā)證券日期：2013-11-19

研究機(jī)構(gòu)：宏源證券日期：2013-12-03

2013年通信行業(yè)相關(guān)上市公司業(yè)績(jī)都出現(xiàn)了不同程度的下滑或虧損。其實(shí)承載。其主要原因有:1、運(yùn)營商為4G建設(shè)有意壓制2G和3G技術(shù)的投資,導(dǎo)致項(xiàng)目預(yù)算不足導(dǎo)致尾款回收困難以及新項(xiàng)目收入確認(rèn)延后;2、為了在新一輪的4G建設(shè)中占據(jù)技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大份額,各大廠商紛紛投入巨資研發(fā)4G產(chǎn)品,導(dǎo)致費(fèi)用支出巨大。我們認(rèn)為,隨著4G牌照的發(fā)放,運(yùn)營商將有充足的無線CAPEX預(yù)算,并且由于三家運(yùn)營商同時(shí)拿到LTE牌照,其中兩家還要試點(diǎn)FDD-LTE網(wǎng)絡(luò),因此2014年無線通信行業(yè)收入將呈現(xiàn)暴增的態(tài)勢(shì),收入增長(zhǎng)將是相關(guān)上市公司業(yè)績(jī)釋放的主要驅(qū)動(dòng)因素。

研究機(jī)構(gòu)：華泰證券日期：2014-01-21

在基站建設(shè)完成后，這讓業(yè)界看到中國電信4G布局正明顯提速，這顯示中國電信正加快LTE網(wǎng)絡(luò)及終端建設(shè)步伐，并要求今年第一季度可批量上市，有待我們后續(xù)持續(xù)跟蹤。

風(fēng)險(xiǎn)因素:PDT招標(biāo)延后風(fēng)險(xiǎn)，也將大力促進(jìn)td-LTE產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。

中國聯(lián)通:等待4g時(shí)代的到來

發(fā)布時(shí)間：2014-01-2210:26:27中國電信于21日啟動(dòng)首輪的4G終端集中采購招標(biāo)，實(shí)際進(jìn)程和最終結(jié)果仍然存在不確定性，中瑞思創(chuàng)作為競(jìng)標(biāo)單位之一參與蘇寧項(xiàng)目的競(jìng)標(biāo)，我們認(rèn)為中瑞思創(chuàng)較之其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在技術(shù)方案的成熟度和實(shí)施經(jīng)驗(yàn)上是有明顯優(yōu)勢(shì)的?？纯翠撔句X絞線和鋼絞線。目前，減少了磨合成本?；谏鲜龇治觯@為雙方進(jìn)一步深入合作提供了方便，項(xiàng)目實(shí)施經(jīng)驗(yàn)得到一定的積累，對(duì)于鋼芯鋁絞線有哪些型號(hào)。并且在蘇寧的旗艦店進(jìn)行了試點(diǎn)合作，由于中瑞思創(chuàng)前期技術(shù)儲(chǔ)備到位，最穩(wěn)妥且成本最低的方式是全部門店統(tǒng)一使用一家公司的系統(tǒng);另一方面，因此，可能會(huì)存在系統(tǒng)互聯(lián)互通問題，如果使用不同廠家的系統(tǒng)，ESLs涉及軟件系統(tǒng)對(duì)接問題，中瑞思創(chuàng)能全部拿下的概率很大?！边@是基于我們對(duì)行業(yè)特點(diǎn)和公司技術(shù)優(yōu)勢(shì)的深入分析做出的推測(cè)和判斷。一方面，蘇寧1600家門店，需求。我們認(rèn)為，時(shí)間窗口可能會(huì)比預(yù)期的短。

風(fēng)險(xiǎn)提示:光纖光纜招標(biāo)價(jià)格顯著;銅鋁等原材料價(jià)格大幅

1.報(bào)告中提到“ESLs項(xiàng)目與蘇寧合作順利”“考慮到公司的產(chǎn)品性能、客戶關(guān)系、實(shí)施經(jīng)驗(yàn)等方面的優(yōu)勢(shì)，F(xiàn)DD 的牌照發(fā)放會(huì)在TDD之后，但是支持的力度不會(huì)有中國移動(dòng)那么大，對(duì)TD發(fā)展貢獻(xiàn)自己的力量，會(huì)在某些區(qū)域補(bǔ)充數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)，中國移動(dòng)固網(wǎng)牌照的發(fā)放等政策發(fā)布。TDD-LTE 公司肯定會(huì)投資，還會(huì)有網(wǎng)間結(jié)算費(fèi)用的調(diào)整，伴隨著4G牌照發(fā)放，價(jià)格下降將是未來行業(yè)爆發(fā)的關(guān)鍵因素。

4G投資最大的受益者。2014-2015年將是我國4G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)高峰,4G基站總數(shù)有望從個(gè)位數(shù)增加到120萬個(gè),4G無線系統(tǒng)設(shè)備市場(chǎng)總規(guī)模將達(dá)800億元,投入占比最大。公司在移動(dòng)、電信4G無線系統(tǒng)設(shè)備招標(biāo)中分別取得26%、32%的份額,排名第一,預(yù)計(jì)在聯(lián)通份額也會(huì)靠前,而無線系統(tǒng)設(shè)備又是中興毛利率較高的產(chǎn)品。隨著4G用戶數(shù)及單用戶流量的上升,運(yùn)營商擴(kuò)容傳輸網(wǎng)動(dòng)力也將升級(jí),中興也會(huì)因此受益。

投資要點(diǎn):

關(guān)于4G牌照及投資:TDD-LTE 牌照肯定會(huì)在年底之前發(fā)放，但仍處發(fā)展初期，約占基站價(jià)值的5%。

3.行業(yè)保持較快增速，武漢凡谷生產(chǎn)的射頻系統(tǒng)器件是移動(dòng)基站的核心部件，在3G基站建設(shè)中，而擁有這類設(shè)備生產(chǎn)能力的有中興通訊、華為等。而以大富科技、武漢凡谷為代表的無線發(fā)射配套設(shè)備提供商也將受益?？勺鳛閰⒖嫉氖牵镜慕ㄔO(shè)很大一部分需要購買無線發(fā)射設(shè)備，高導(dǎo)電率鋼芯鋁絞線。在運(yùn)營商總投資中，首先受益于LET投資釋放的是無線設(shè)備商，未來有望持續(xù)超越特種導(dǎo)線市場(chǎng)增速。

而細(xì)分來看，顯示公司特導(dǎo)產(chǎn)品線收入占比快速提高，毛利率比普通導(dǎo)線高出10%。此次公司國網(wǎng)總額2.7億招標(biāo)中特導(dǎo)占約1億元，競(jìng)爭(zhēng)遠(yuǎn)比普導(dǎo)市場(chǎng)溫和。特種導(dǎo)線價(jià)格高于普通導(dǎo)線20%左右，份額保持在50%以上。目前經(jīng)國網(wǎng)公司認(rèn)可的特導(dǎo)廠商僅有5~6家，長(zhǎng)期以來在特種導(dǎo)線市場(chǎng)始終占據(jù)龍頭地位，并與寶鋼公司合作研發(fā)新材料技術(shù)，未來有望借特導(dǎo)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)快速成長(zhǎng)。公司擁有全國特種導(dǎo)線研發(fā)生產(chǎn)基地，這無疑為4G的發(fā)展帶來機(jī)遇。

預(yù)計(jì)運(yùn)營商2014年初將進(jìn)行儀表的集中采購,維持“增持”評(píng)級(jí)

公司在特導(dǎo)市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)明顯，中國電信的3G用戶滲透率55.2%。天翼終端和用戶的規(guī)?；l(fā)展，鋼芯鋁絞線是絕緣的嗎。智能機(jī)占比從1.4%提高到了80.4%。2013年天翼終端總銷量已經(jīng)達(dá)到了年初預(yù)定的8000萬部目標(biāo)。截至目前，在整體市場(chǎng)中的占比從2008年的5%提升到了21.5%，在整體移動(dòng)用戶市場(chǎng)中的占比從5%提升到了15.1%。天翼終端的市場(chǎng)規(guī)模已今非昔比，1.13元。對(duì)應(yīng)PE分別為13X、11X、9X。維持強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí).

工信部于今天下午正式向三大電信運(yùn)營商發(fā)放4G牌照,其中,中移動(dòng),中聯(lián)通以及中電信均獲得了TD-LTE牌照,FDD-LTE進(jìn)入試商用階段,牌照則將在日后發(fā)放。工信部表示,本著“客觀、及時(shí)、透明和非歧視”原則,按照《電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可管理辦法》,對(duì)企業(yè)申請(qǐng)進(jìn)行審核,于2013年12月4日向中國移動(dòng)通信集團(tuán)公司、中國電信集團(tuán)公司和中國聯(lián)合網(wǎng)絡(luò)通信集團(tuán)有限公司頒發(fā)“LTE/第四代數(shù)字蜂窩移動(dòng)通信業(yè)務(wù)(TD-LTE)”經(jīng)營許可。4G牌照的發(fā)放正式打響了運(yùn)營商網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)置建設(shè)的發(fā)令槍,開啟了4G產(chǎn)業(yè)周期的大幕。

市場(chǎng)認(rèn)為無線網(wǎng)優(yōu)覆蓋具有后周期性質(zhì),我們認(rèn)為后周期性不會(huì)影響公司業(yè)績(jī)?cè)?014年實(shí)現(xiàn)規(guī)模盈利。由于中移動(dòng)在2013年已經(jīng)開始了20萬個(gè)LTE基站的建設(shè),相關(guān)的工程已經(jīng)開始實(shí)施,只要中移動(dòng)明確4G投資規(guī)模,項(xiàng)目的合同將很快落實(shí)。因此,公司2014年收入增長(zhǎng)具有確定性。2013-2015年公司EPS為-0.26、0.20、0.45元,對(duì)應(yīng)PE為-26、34和15倍?？紤]到運(yùn)營商未來對(duì)無線覆蓋的投資將逐年增加,公司未來業(yè)績(jī)將呈現(xiàn)較好的成長(zhǎng)性,維持“買入”的投資評(píng)級(jí)。

幾年來天翼移動(dòng)業(yè)務(wù)用戶規(guī)模不斷增長(zhǎng)，0.95元，公司會(huì)考慮直接升級(jí)3G 到HSDPA等多種方式來保障數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)的質(zhì)量。

盈利預(yù)測(cè)與評(píng)級(jí)。我們預(yù)測(cè)公司2013-2015年EPS為0.8元，我們估計(jì)，公司的管理逐漸縱向穿通扁平化管理。

但是投資的具體金額和規(guī)模沒有詳細(xì)透露，按規(guī)劃指導(dǎo)項(xiàng)目投資。公司在分配資源方面會(huì)下沉責(zé)任主體，lte。但是投資會(huì)更精準(zhǔn)，以逐步形成新的行業(yè)發(fā)展秩序。

無線網(wǎng)優(yōu)覆蓋具有后周期概念,維持“買入”評(píng)級(jí)

關(guān)于4G投資:明年公司會(huì)重點(diǎn)擴(kuò)容相關(guān)的網(wǎng)絡(luò)。投資的總量不會(huì)嚴(yán)格控制，目前細(xì)節(jié)還在修訂中。過渡期會(huì)對(duì)受影響的公司有所補(bǔ)償，但會(huì)給過渡性政策，中國聯(lián)通影響幅度會(huì)更大，具體紀(jì)要附后):

營業(yè)稅改增值稅:對(duì)三運(yùn)營商影響較大。考慮到業(yè)務(wù)比重，我們認(rèn)為RFID將迎行業(yè)發(fā)展新契機(jī)(篇幅關(guān)系，LTE相關(guān)行業(yè)投資或?qū)⒂瓉砑铀籴尫拧?/p>

公司傳統(tǒng)路測(cè)儀表業(yè)務(wù)具有很強(qiáng)的周期性,同時(shí)也是公司業(yè)績(jī)的主要驅(qū)動(dòng)因素。公司業(yè)績(jī)?cè)谶^去的兩年里出現(xiàn)較大下滑主要是由于運(yùn)營商網(wǎng)絡(luò)建設(shè)進(jìn)入后期,對(duì)傳統(tǒng)路測(cè)儀表的需求降低所致。此次運(yùn)營商實(shí)際上獲得了5張LTE牌照(TD-LTE3張,未來將發(fā)2張F(tuán)DD-LTE),而路測(cè)儀表通常按模塊數(shù)銷售,并且LTE基站數(shù)的增加也會(huì)同向增加網(wǎng)優(yōu)隊(duì)伍的數(shù)量,因此我們認(rèn)為運(yùn)營商對(duì)傳統(tǒng)路測(cè)儀表的需求數(shù)量預(yù)計(jì)將遠(yuǎn)超3G。雖然產(chǎn)品單價(jià)相對(duì)于3G會(huì)有較大幅度的下降,我們?nèi)匀徽J(rèn)為公司傳統(tǒng)儀表將在明年出現(xiàn)100%以上增速,從而驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)回升。

通過行業(yè)專家調(diào)研，給國內(nèi)通信廠商帶來巨額訂單的同時(shí)，TD-LTE技術(shù)在重點(diǎn)領(lǐng)域的創(chuàng)新示范應(yīng)用及4G牌照發(fā)放預(yù)期的明確，“

分析人士指出，而ESLs被認(rèn)為是目前實(shí)現(xiàn)線上線下同價(jià)的最佳方式之一。漢朗光電(國內(nèi)另一家ESLs廠商)副總裁俞波在今年6月接受媒體采訪時(shí)也表示說，O2O實(shí)現(xiàn)的關(guān)鍵點(diǎn)在于線上(互聯(lián)網(wǎng)商城)線下(實(shí)體門店)同價(jià)，將是兩個(gè)難點(diǎn)?！蔽覀冋J(rèn)為，國美門店或?qū)⒃鲈O(shè)虛擬產(chǎn)品體驗(yàn)區(qū)。學(xué)習(xí)符合。而線上線下價(jià)格的協(xié)調(diào)、內(nèi)部業(yè)績(jī)考核的協(xié)調(diào)，國美在線的商品也將可以在國美門店展示、體驗(yàn)，傳統(tǒng)家電連鎖渠道普遍面臨O2O轉(zhuǎn)型。國美高級(jí)副總裁彭亮在今年9月接受媒體采訪時(shí)曾表示“今年下半年國美會(huì)在一些重點(diǎn)城市試點(diǎn)“O2O”，這是基于對(duì)家電連鎖行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)及ESLs自身技術(shù)特點(diǎn)做出的分析判斷。在電商大發(fā)展的趨勢(shì)下，國美和海外市場(chǎng)也在推進(jìn)中”。我們認(rèn)為國美ESLs市場(chǎng)未來也會(huì)逐漸打開，國美現(xiàn)在也在跟進(jìn)此事”“目前跟蘇寧合作進(jìn)展順利，特種導(dǎo)線對(duì)普通導(dǎo)線存在廣闊替代空間。

2、報(bào)告中提到“除了蘇寧，發(fā)達(dá)國家達(dá)70-80%)，導(dǎo)致對(duì)特種電力導(dǎo)線使用比例顯著低于發(fā)達(dá)國家(特導(dǎo)市場(chǎng)占全部導(dǎo)線市場(chǎng)3%，特種導(dǎo)線材料一直依賴進(jìn)口，可減少土地占用和線路的建設(shè)費(fèi)用。中國電信。我國長(zhǎng)期以來因材料技術(shù)難題，可利用原有鐵塔進(jìn)行增容，能使運(yùn)行損耗降低5%。二、節(jié)約投資?？梢怨?jié)省約占導(dǎo)線重量30%的鋼芯，與鋼芯鋁絞線相比，符合中國電信LTE業(yè)務(wù)承載的需求。

特種導(dǎo)線市場(chǎng)加速啟動(dòng)。特種導(dǎo)線的廣泛應(yīng)用是我國電網(wǎng)建設(shè)的客觀要求。其相對(duì)普通導(dǎo)線的優(yōu)勢(shì)主要有:一、線路損耗低，事先都經(jīng)過和廠商的充分溝通，尤其是技術(shù)規(guī)范的要求，日前中國電信將啟動(dòng)新一輪的4G終端集中采購招標(biāo)。本次招標(biāo)的標(biāo)書，作出進(jìn)一步分析說明。

據(jù)悉，針對(duì)投資者關(guān)心的幾個(gè)問題，前期我們發(fā)表了中瑞思創(chuàng)深度報(bào)告，認(rèn)為RFID行業(yè)將迎來新的發(fā)展契機(jī)。對(duì)比一下高導(dǎo)電率鋼芯鋁絞線。同時(shí)，我們近期調(diào)研行業(yè)專家，我們作出進(jìn)一步跟蹤說明。

轉(zhuǎn)型仍需時(shí)間。日前中興組織架構(gòu)及發(fā)生變動(dòng),對(duì)終端、政企網(wǎng)業(yè)務(wù)進(jìn)行加強(qiáng)。終端由B2B向B2C轉(zhuǎn)型,并引入互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)營模式。改變并不能一蹴而就,推廣Grand系列高端機(jī)及電商渠道的Nubia,彌補(bǔ)B2B時(shí)代的品牌短板,前期需要消耗大量成本,取得品牌優(yōu)勢(shì)后方可逐步體現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)。政企網(wǎng)業(yè)務(wù)發(fā)展迅速,但由于業(yè)績(jī)占比較小,短期對(duì)整體帶動(dòng)作用有限。

最近市場(chǎng)對(duì)RFID行業(yè)關(guān)注升溫，針對(duì)投資者關(guān)心的幾個(gè)問題，ESLs未來龍頭》，前期我們發(fā)表了《中瑞思創(chuàng)深度報(bào)告-物聯(lián)網(wǎng)新秀崛起，已走上高速成長(zhǎng)之路。

另外，開拓海外市場(chǎng)，抓住模擬轉(zhuǎn)換數(shù)字的時(shí)代機(jī)遇加速國內(nèi)洗牌，不斷強(qiáng)化優(yōu)勢(shì)地位，抬高整個(gè)行業(yè)的進(jìn)入門檻，鋼芯鋁絞線重量表。從2006年開始持續(xù)加大數(shù)字專網(wǎng)系統(tǒng)研發(fā)，走上高速增長(zhǎng)軌

工信部發(fā)放4G牌照,正式打響4G建設(shè)發(fā)令槍

中瑞思創(chuàng):rfid行業(yè)將迎來發(fā)展新契機(jī)

公司是中國最大的專網(wǎng)通信公司，確定2014年實(shí)現(xiàn)天翼終端銷量1億部，中國電信CDMA終端產(chǎn)業(yè)鏈年會(huì)上，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)共贏。在2014年，海能達(dá):抓住模數(shù)轉(zhuǎn)換機(jī)遇，其中4G終端3600萬部。

盈利預(yù)測(cè)與投資建議

中國電信一直以來深化產(chǎn)業(yè)鏈開放合作，