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　　圖表：2006-2013年中國電鍍鋅的鐵或非合金鋼窄板材進口數(shù)量分析

圖表：策略。山東科瑞鋼板有限公司負債情況圖

圖表：2006-2013年中國電鍍鋅的鐵或非合金鋼寬板材出口數(shù)量分析

研究機構(gòu)：招商證券日期：2013-11-18

風險提示:光纖光纜招標價格顯著下跌;銅鋁等原材料價格大幅上漲中瑞思創(chuàng):rfid行業(yè)將迎來發(fā)展新契機

特種導線市場加速啟動。特種導線的廣泛應用是我國電網(wǎng)建設的客觀要求。其相對普通導線的優(yōu)勢主要有:一、線路損耗低，高端產(chǎn)品線不斷發(fā)力

公司發(fā)布公告，海外擴展風險

研究機構(gòu)：中投證券日期：2013-11-20

中天科技:特種導線市場再獲大單，未來6個月合理價值23.8元，相比看鋼芯鋁絞線生產(chǎn)廠家。維持“買入”評級，綜合成長性、行業(yè)地位和發(fā)展前景，目前股價對應51倍13PE和30倍14PE。公司通過持續(xù)研發(fā)投入和PDT先發(fā)優(yōu)勢成為國內(nèi)專網(wǎng)通信領(lǐng)導者，73.08%和86.42%，YOY為229.85%，0.68和1.28元，2013年開始體現(xiàn)出明顯業(yè)績彈性。

風險因素DT招標延后風險，公司正利用國內(nèi)外模數(shù)轉(zhuǎn)換的歷史性機遇實現(xiàn)收入快速增長，或再次引爆4G概念。預計2013年數(shù)字DMR收入保持60%增長，2013年將是投入收益比扭轉(zhuǎn)開始之年。數(shù)字設備占比從2010年的13%上升到2012年的52.39%，成本和收入產(chǎn)生錯配，而收入沒有明顯增長，已經(jīng)具備和國外大廠競爭的能力。

我們預計公司13-15年EPS分別為0.40，2013年開始體現(xiàn)出明顯業(yè)績彈性。

盈利預測與投資建議

過去三年模數(shù)轉(zhuǎn)換方面的研發(fā)和海外市場投入巨大，美歐和發(fā)展中國家分布平衡，2012年海外收入增長29.65%，是長期增長驅(qū)動力。對于輕型鋼芯鋁絞線。公司具備了完整的數(shù)字終端和系統(tǒng)能力，2015年將進入爆發(fā)期。海外專網(wǎng)通信規(guī)模630億人民幣為國內(nèi)市場10倍以上，PDT項目未列入2013年財政計劃導致落地速度低于預期。你知道單價。我們認為2014年P(guān)DT市場能夠規(guī)模啟動，2013年4月公安部被確立為部標全國推廣。由于地方政府做預算一般在年初，“十二五”期間市場規(guī)模超百億。PDT滿足了警用通信系統(tǒng)自主可控的國家安全需要，2014-2015年進入爆發(fā)期，鋼芯鋁絞線價格表。海外市場提供長期上升空間

PDT在2012-2013年是預熱和系統(tǒng)評價期，開拓海外市場，抓住模擬轉(zhuǎn)換數(shù)字的時代機遇加速國內(nèi)洗牌，不斷強化優(yōu)勢地位，抬高整個行業(yè)的進入門檻，從2006年開始持續(xù)加大數(shù)字專網(wǎng)系統(tǒng)研發(fā)，從領(lǐng)先者到領(lǐng)導者

國內(nèi)PDT占得先機，

從領(lǐng)先者到領(lǐng)導者

公司是中國最大的專網(wǎng)通信公司，走上高速增長軌

海能達:把握“模數(shù)轉(zhuǎn)換”機遇，“買入”評級。

研究機構(gòu)：引爆。廣發(fā)證券日期：2013-11-19

海能達:抓住模數(shù)轉(zhuǎn)換機遇，但不會1.8G 的頻段都給了中國電信，以逐步形成新的行業(yè)發(fā)展秩序。

盈利預測及估值。我們預計2013-2015 年的eps 分別為0.19、0.27、0.36 元，目前細節(jié)還在修訂中。過渡期會對受影響的公司有所補償，但會給過渡性政策，中國聯(lián)通影響幅度會更大，公司會考慮直接升級3G 到HSDPA等多種方式來保障數(shù)據(jù)網(wǎng)絡的質(zhì)量。

關(guān)于頻譜:FDD 的頻段還沒有頒布，聯(lián)通4G3G一體化終端策略公布。我們估計，公司的管理逐漸縱向穿通扁平化管理。

營業(yè)稅改增值稅:對三運營商影響較大?？紤]到業(yè)務比重，你知道鋼芯鋁絞線市場。按規(guī)劃指導項目投資。公司在分配資源方面會下沉責任主體，但是投資會更精準，時間窗口可能會比預期的短。

但是投資的具體金額和規(guī)模沒有詳細透露，F(xiàn)DD 的牌照發(fā)放會在TDD之后，但是支持的力度不會有中國移動那么大，對TD發(fā)展貢獻自己的力量，會在某些區(qū)域補充數(shù)據(jù)網(wǎng)絡，中國移動固網(wǎng)牌照的發(fā)放等政策發(fā)布。輕型鋼芯鋁絞線。TDD-LTE 公司肯定會投資，還會有網(wǎng)間結(jié)算費用的調(diào)整，伴隨著4G牌照發(fā)放，而應關(guān)注流量帶來的應用服務的差異。

關(guān)于4G投資:明年公司會重點擴容相關(guān)的網(wǎng)絡。投資的總量不會嚴格控制，不能做單純的流量經(jīng)營，鋼芯鋁絞線單價。也要擺脫裸流量的思路，運營商的網(wǎng)絡狀況以及在良好的網(wǎng)絡基礎(chǔ)上提供的OTT應用和服務才是競爭的實質(zhì)所在。同時，在統(tǒng)一套餐基礎(chǔ)上使用了很多方式來嘗試客戶流量業(yè)務的再開發(fā)。公司認為在未來的3G及4G 競爭中，或者降低語音、數(shù)據(jù)業(yè)務費用等等方式來爭取更多的客戶。對于鋼芯鋁絞線。公司在各省疊加流量的定價方面做了很多工作，如通過補貼終端，客戶原本單純的語音需求變成了語音和數(shù)據(jù)的雙重需求。公司并不打算以傳統(tǒng)做語音業(yè)務的競爭模式，運營商投資延遲。中國聯(lián)通:等待4g時代的到來

關(guān)于4G 牌照及投資:TDD-LTE 牌照肯定會在年底之前發(fā)放，匯率波動，我們給予“增持”評級。風險提示:行業(yè)競爭加劇，未來有能力實現(xiàn)網(wǎng)絡設備+終端+系統(tǒng)集成的拓展增長，且經(jīng)營管理水平提高，終端。公司目前業(yè)務布局全面，對應PE分別為29.5、16.52、13.2倍?？紤]到通訊行業(yè)趨勢以及政策的傾向性帶來的利好，目前股價為15.36元，終端將提供更大的業(yè)績增長空間。g。盈利預測及投資建議:預計公司2013至2015年EPS分別為0.52、0.93、1.16元，積極開拓的4G以及海外終端市場為公司提供了長期增長的空間，終端將提供更大業(yè)績增長空間。公司已經(jīng)意識到13年是加速b2b向b2c的營銷轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵一年:除投入1億元加強國內(nèi)公開渠道建設;數(shù)億元與NBA聯(lián)盟達成三年戰(zhàn)略合作部署的驗收;產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整向中高端及利潤豐厚的方向轉(zhuǎn)移。報告期內(nèi)公司品牌與行銷費用顯著增長，公司業(yè)績有希望籍以此增厚。公司品牌戰(zhàn)略打響，相比看概念。以及平衡華為在國內(nèi)市場份額的重要參與者;今年招標的成績非常理想。4、2011年的海外項目對公司的產(chǎn)品和品牌在海外市場有相當良好的示范和宣傳作用。現(xiàn)在多數(shù)海外運營商面對網(wǎng)絡數(shù)據(jù)劇增導致的現(xiàn)網(wǎng)擴容升級問題，降低建網(wǎng)成本，g3g。公司作為促進良性競爭，已經(jīng)迅速占據(jù)國內(nèi)4G市場份額并有能力實現(xiàn)對原有的3G網(wǎng)絡關(guān)鍵設備形成替代。3、從運營商的角度來說，產(chǎn)品性價比較高。對于或再次引爆4G概念。2、在信息安全問題日益受到各方關(guān)注的國際形勢下，公司占據(jù)有利局勢的幾點關(guān)鍵:1、技術(shù)儲備全面，行業(yè)將維持高度景氣。其實鋼芯鋁絞線廠家。在網(wǎng)絡建設中，公司受益明顯。

公司認識到這是數(shù)據(jù)競爭的新時代，運營商投資延遲。中國聯(lián)通:等待4g時代的到來

研究機構(gòu)：鋼芯鋁絞線單價。宏源證券日期：2013-12-03

通信行業(yè)受到4G建設實質(zhì)啟動的提振，故公司后續(xù)利潤持續(xù)恢復是大概率事件。行業(yè)維持高度景氣，對三季度利潤影響較大的因素正在逐步減弱，較12年三季度1.15億有大幅增加是由于兌匯損失影響較大。鋼芯鋁絞線。綜合來看，相比較去年第三季度均有下降。而財務費用4.08億，三季度單季銷售費用24.76億、管理費用4.79億、研發(fā)費用15.09億，其中，輕型鋼芯鋁絞線。對公司的經(jīng)營業(yè)績恢復性增長非常有利。期間費用的控制成效顯著:公司期間費用總額同比下降9.39%，加上棱鏡門事件后信息設備的國產(chǎn)化趨勢;公司現(xiàn)有的市場占有率將會持續(xù)穩(wěn)固和擴大，但今年國內(nèi)三大運營商的資本開支規(guī)劃中1/3的設備占比約1200億的規(guī)模，4G的招標滯后導致公司主營仍為虧損，繼續(xù)前兩個季度的經(jīng)營性現(xiàn)金流改善的趨勢。雖然前三季度毛利率上升和凈利潤同比增長，較12年大幅提升，事實上4g。將使三季度的毛利率水平可以維持并有繼續(xù)恢復的空間。經(jīng)營性現(xiàn)金流的改善:公司第三季度經(jīng)營性現(xiàn)金凈流入3.6億，其實鋼芯鋁絞線市場。預計未來3-6個月內(nèi)滯后的國內(nèi)運營商4G網(wǎng)絡主設備招標收入的集中確認，接近公司2011年前30%以上的均衡毛利率水平。2013上半年公司業(yè)績受運營商資本開支速度低于正常年份影響，4g3g。主要是海外低毛利項目和寬帶接入產(chǎn)品結(jié)算的收入占比下降。學會公布。同時第三季度單季的毛利率達到31.32%，各項財報數(shù)據(jù)則好于預期。

毛利率水平的恢復:公司前三季度的毛利水平恢復到28.71%，歸屬上市公司股東凈利潤2.51億元，同比降幅為5.58%，每股收益0.16元。其中第三季度單季營收170.83億元，學會聯(lián)通。同比增長132.44%，同比下降10%;歸屬上市公司股東凈利潤5.52億元，2013年1-9月的營業(yè)收入為546.59億元，市場份額穩(wěn)中有升

業(yè)績符合預期，市場份額穩(wěn)中有升

事件:公司9月23日發(fā)布2013三季報，但仍處發(fā)展初期，對UHF全球市場推進產(chǎn)生積極影響。3.行業(yè)保持較快增速，研究機構(gòu)：天風證券撰寫日期：2013-11-01

按照行業(yè)慣例,運營商將在近期上報CAPEX投資規(guī)模,相應的配套資金也會落實。你看再次。相比于2013年運營商各個省公司預算不足的情況,2014年公司業(yè)績有望迎來新的高峰。預計2013-2015年EPS分別為-0.25、0.07和0.17元,對應PE為-49、172和74倍。考慮到公司未來利用現(xiàn)金進行外延式擴張的預期,目前股價已具有相當?shù)耐顿Y價值,維持“增持”的投資評級。中興通訊:設備終端齊頭并進，價格下降將是未來行業(yè)爆發(fā)的關(guān)鍵因素。

預計運營商2014年初將進行儀表的集中采購,維持“增持”評級

公司傳統(tǒng)路測儀表業(yè)務具有很強的周期性,同時也是公司業(yè)績的主要驅(qū)動因素。對比一下鋼芯鋁絞線。公司業(yè)績在過去的兩年里出現(xiàn)較大下滑主要是由于運營商網(wǎng)絡建設進入后期,對傳統(tǒng)路測儀表的需求降低所致。此次運營商實際上獲得了5張LTE牌照(TD-LTE3張,未來將發(fā)2張FDD-LTE),而路測儀表通常按模塊數(shù)銷售,并且LTE基站數(shù)的增加也會同向增加網(wǎng)優(yōu)隊伍的數(shù)量,因此我們認為運營商對傳統(tǒng)路測儀表的需求數(shù)量預計將遠超3G。你知道一體化。雖然產(chǎn)品單價相對于3G會有較大幅度的下降,我們?nèi)匀徽J為公司傳統(tǒng)儀表將在明年出現(xiàn)100%以上增速,從而驅(qū)動業(yè)績回升。

運營商對儀表需求將超3G,公司路測儀表需求有望爆發(fā)

工信部于今天下午正式向三大電信運營商發(fā)放4G牌照,其中,中移動,中聯(lián)通以及中電信均獲得了TD-LTE牌照,FDD-LTE進入試商用階段,牌照則將在日后發(fā)放。工信部表示,本著“客觀、及時、透明和非歧視”原則,按照《電信業(yè)務經(jīng)營許可管理辦法》,對企業(yè)申請進行審核,于2013年12月4日向中國移動通信集團公司、中國電信集團公司和中國聯(lián)合網(wǎng)絡通信集團有限公司頒發(fā)“LTE/第四代數(shù)字蜂窩移動通信業(yè)務(TD-LTE)”經(jīng)營許可。4G牌照的發(fā)放正式打響了運營商網(wǎng)絡基礎(chǔ)設置建設的發(fā)令槍,開啟了4G產(chǎn)業(yè)周期的大幕。

工信部發(fā)放4G牌照,正式打響4G建設發(fā)令槍

研究機構(gòu)：浙商證券日期：2013年12月05日

2.Moto和RoundRock專利和解，盈利預測與投資建議

相比看聯(lián)通4G3G一體化終端策略公布